Фин. блокнот

Свежая информация

В ЕТС на ММВБ лучшая покупка доллара США на 10:00 - 30.6301 руб. подробнее...

Дайджест газеты "Коммерсант" от 16 сентября 2009 года (часть I). подробнее...

Цена российского газа для Украины в 4 кв 2009 г составит $205-210 за 1000 куб м подробнее...

Газпром и Туркмения урегулировали технические вопросы по поставкам газа российской монополии подробнее...

Грузооборот РЖД снизился в августе на 12.3% подробнее...

Газпромбанк снизил ставки по ипотеке подробнее...

Фридман дожимает Дерипаску подробнее...

Банки полюбили заемщиков подробнее...

Газпромбанк выдал более 27 млрд рублей кредитных средств участникам Восточной программы подробнее...

Минфин отменил ограничения по минимальному объему размещения ОФЗ подробнее...

В среду российский рынок акций завершил торги резким снижением подробнее...

Торговая активность на рынке российских облигаций существенно выросла подробнее...

Правительство рассматривает возможность приобретения 20% акций Shyam Telelink за $680 млн подробнее...

>> Что такое — стоимость опциона? подробнее...

форекс брокер FOREX CLUB подробнее...

Дайджест газеты "Коммерсант" от 17 ноября 2009 года (часть II).

Дайджест газеты "Коммерсант" от 17 ноября 2009 года (часть II).

РЕГИОНАМ СОКРАТИЛИ ПОСОБИЕ НА БЕЗРАБОТИЦУ
Минфин отзывает почти половину сумм на поддержку увольняемым
Борьба правительства РФ с безработицей оказалась не только сверхуспешной, но и крайне дешевой. Минфин подготовил поправки к бюджету 2009 года, отменяющие дополнительные субвенции регионам в объеме 34 млрд руб., выделенные Белым домом весной на трудоустройство миллионов уволенных граждан. На фоне остановившегося роста числа безработных Минфин готов сократить расходы бюджета до того, как регионы смогут перевести неиспользованные остатки в бюджеты 2010 года.
Минфин инициировал сворачивание антикризисной программы по борьбе с безработицей: субвенции на осуществление полномочий РФ в области содействия занятости населения в 2009 году по проекту поправок к бюджету 2009 года, опубликованных ведомством, могут быть уменьшены с 77,4 млрд руб. до 43,5 млрд руб. Сокращение коснется практически всех регионов - в два с половиной раза предлагается сократить выделение федеральных средств на поддержку занятости Москве (с 2,35 млрд руб. до 1 млрд руб.) и Санкт-Петербургу (с 1,4 млрд руб. до 567,7 млн руб.). Столь же масштабное сокращение ждет Самарскую область - несмотря на планируемые сокращения работников АвтоВАЗа, Минфин предлагает выделить ей субвенции в размере 610 млн руб. вместо 1,6 млрд руб. Увеличится только поддержка Ингушетии - с 475,8 млн до 849 млн руб., Чукотскому АО и Байконуру помощь будет оставлена на прежнем уровне.
Пока публично Минфин обещал лишь, что будет сокращать дополнительную поддержку регионов с непомерно большими расходами на государственный аппарат. В целом поддержка программ занятости-2009 в регионах за счет средств федерального бюджета сократится на 34 млрд руб.- то есть на ту же сумму, которую глава Минздрава Татьяна Голикова в феврале 2009 года затребовала у правительства на расширение борьбы с безработицей. Напомним: тогда министр направила в Минфин предложения увеличить субвенции регионам на исполнение их полномочий в сфере занятости на 34 млрд руб. (до 77 млрд руб.), из них 29,8 млрд руб. планировалось направить на пособия по безработице для "внеплановых" 2,2 млн новых безработных (см. "Ъ" от 9 февраля). Окончательно выделение средств на региональные субвенции 2009 года было утверждено в последней редакции бюджета на текущий год 3 октября 2009 года, а правительство постановлением N 798 разрешило "при наличии потребности в неиспользованном остатке субвенций" переносить его на следующий год.
Нынешняя инициатива Минфина вызвана фактической остановкой роста числа безработных в РФ осенью 2009 года. Вчера Минздрав сообщил, что официальная безработица за неделю с 4 по 11 ноября выросла лишь на 0,2% - до 2,01 млн человек. Всего с начала октября 2008 года общая численность уволенных работников достигла 772,2 тыс. человек, из них вновь трудоустроено 214,2 тыс. человек, в том числе 123,1 тыс.- в прежних организациях. "Зажим" безработицы в исполнении Белого дома обеспечил ее сдвиг как минимум на весну-лето 2010 года, и правительство будет пытаться смещать его и далее (см. "Ъ" от 15 октября). Поправки же Минфина к бюджету 2009 года не позволят регионам переносить неизрасходованные средства на следующий год: хотя по правилам делать это можно, после одобрения инициативы ведомства Госдумой переносить станет нечего.
Секвестр экстренной помощи регионам по борьбе с безработицей, очевидно, основан на уверенности Минфина в том, что пик безработицы уже пройден и в 2010 году она не вырастет более чем до уровней весны 2009 года. Отметим, пока для этих предположений есть все основания: большинство работодателей склонны вновь говорить о дефиците кадров, а не о проблемах с избыточной занятостью.

"ИНТЕР РАО" ПОГРУЖАЕТСЯ В ДОЛГИ
Сбербанк готов предоставить компании более ?1 млрд
Компания "Интер РАО ЕЭС" готова взять на себя долговую нагрузку в размере ?1,6 млрд. На эту сумму, значительно превышающую стоимость восстановления крупнейшей Саяно-Шушенской ГЭС (СШГЭС), компания планирует приобрести новые активы. Деньги "Интер РАО" готов дать Сбербанк, а в залог он возьмет контракты на поставку электроэнергии и акции дочерних компаний, а также право на безакцептное списание средств со счетов энергокомпании.
Вчера "Ъ" ознакомился с повесткой дня собрания акционеров "Интер РАО", назначенного на 7 декабря. В ней, в частности, есть пункты о привлечении нескольких кредитов Сбербанка, общая сумма которых может достигать 48,5 млрд руб. (вместе с существующей долговой нагрузкой кредит составит около ?1,6 млрд), о чем сообщили "Ъ" в компании. Для сравнения, полное восстановление СШГЭС оценивается в 40 млрд руб. До 25 млрд руб. планируется привлечь на финансирование текущей деятельности и пополнение оборотного капитала, еще 23,5 млрд руб.- на инвестпрограмму. Как сообщил "Интерфакс", кредиты необходимы для покупки активов на рынке. Сбербанк также получит в залог имущественные права "Интер РАО": первый кредит обеспечивается контрактами на куплю-продажу электроэнергии на сумму до 10 млрд руб., второй - акциями дочерних компаний на сумму не более 24,5 млрд руб. Акционеры "Интер РАО" также должны одобрить право Сбербанка на безакцептное списание средств со счетов компании.
"Интер РАО ЕЭС" - российский монополист по экспорту и импорту электроэнергии. Владеет около 8 тыс. МВт мощностей в России и за рубежом. Более 57% акций принадлежит "Росатому", 25% - будет у ВЭБа после проведения допэмиссии, еще около 4% акций - казначейские. К 2015 году "Интер РАО" планирует увеличить мощности до 30 тыс. МВт. Компания управляет ОГК-1 и планирует получить в собственность ТГК-11.
"Интер РАО" и ранее брало кредиты в Сбербанке под залог контрактов на куплю-продажу электроэнергии. По данным финансовой отчетности компании по МСФО за первое полугодие 2009 года, "Интер РАО" в мае-июне на таких условиях привлекло у банка 2,98 млрд руб. по эффективной процентной ставке 10,75% и 16,5%. Но эти кредиты компания должна отдать уже в 2010 году, новые заимствования более долгосрочные: 25 млрд руб. выдаются на десять лет, остальная сумма - на семь лет. Залоговые схемы и ранее применялись при получении кредитов компаниями энергетического сектора, однако о праве на безакцептное списание средств в рамках кредитных договоров до сих пор в отрасли не сообщалось, отмечает Александр Селезнев из "Уралсиба". Впрочем, в "Интер РАО" "Ъ" сообщили, что эта норма является "стандартной" в договорах компании со Сбербанком. Пользовался ли банк ранее этим правом, не уточняется. В банке прокомментировать договоры с "Интер РАО" вчера не смогли.
В компании не поясняют, приобретение каких именно активов будет профинансировано за счет привлекаемых средств, однако уверяют, что их список сформирован и согласован со Сбербанком. Управляющий директор ОАО "Инвестбанк Открытие" Яна Тульчинская обращает внимание, что "Интер РАО" имеет "достаточно агрессивную стратегию экспансии", основная сфера интересов компании - страны Восточной Европы и СНГ. Кроме того, энергохолдинг может получить большую часть оставшихся у государства после ликвидации РАО "ЕЭС России" пакетов акций генерирующих компаний, которые сейчас находятся в основном на балансе ФСК. Это предложение, выдвинутое в начале октября председателем совета директоров "Интер РАО" вице-премьером России Игорем Сечиным, получило одобрение премьера Владимира Путина (см. "Ъ" от 16 октября).
Сейчас общая долговая нагрузка "Интер РАО" сравнительно невелика. Кредитная нагрузка компании на 30 июня по МСФО составляла примерно ?560 млн, при этом на ее счетах находилось около ?280 млн денежных средств, соотношение кредитной нагрузки к EBITDA за 12-месячный период - 1,9, что является достаточно стабильным показателем, говорит Александр Селезнев. Но при привлечении кредитов Сбербанка общая нагрузка вырастет до ?1,6 млрд, что увеличит ее соотношение с EBITDA до 5. Но если исходить из того, что "Интер РАО" консолидирует ОГК-1 и ТГК-11, и суммировать показатели компаний, соотношение будет составлять 3,4, поясняет аналитик. Кроме того, госпожа Тульчинская отмечает, что энергокомпания необязательно будет сразу использовать всю сумму, предоставляемую Сбербанком. В документах компании речь идет о нескольких кредитных сделках, что позволяет привлекать средства по мере необходимости.

ЭКСПРЕСС-КРЕДИТЫ БЕРУТ СКОРОСТЬЮ
Универсальные банки идут в магазины за быстрым ростом портфелей
Крупные универсальные банки один за другим проявляют интерес к высокодоходному экспресс-кредитованию покупателей в торговых сетях. Если консервативный Сбербанк еще не принял окончательного решения о выходе на рынок POS-кредитования, то МДМ-банк готов начать работать по этой схеме уже через несколько месяцев. В условиях снижения спроса на долгосрочные обеспеченные кредиты POS-кредитование дает универсальным банкам возможность быстро сформировать высокодоходный кредитный портфель.
Как стало известно "Ъ", завершив процесс объединения с УРСА банком, МДМ-банк планирует выйти на рынок POS-кредитования уже в следующем году. В МДМ-банке подтвердили эту информацию, сообщив, что уже в ближайшее время банк планирует открыть более 200 точек продаж в крупных торговых розничных сетях. При этом в банке отметили, что в первую очередь POS-кредитование будет запущено в Сибирском регионе, где до объединения УРСА банк имел сильные позиции в рознице, и в дальнейшем распространится на другие регионы.
Процесс объединения МДМ-банка и УРСА банка был завершен 10 августа текущего года. Согласно первой отчетности объединенного банка по РСБУ (на 1 сентября), его капитал составил 58,5 млрд руб., что, по собственным по оценкам МДМ-банка, соответствует седьмому месту среди крупнейших банков России, чистые активы банка - 394 млрд руб. Величина кредитного портфеля составляет 277 млрд руб., портфель кредитов розничным клиентам - 82 млрд руб.
До объединения УРСА банк более двух лет вел программу POS-кредитования, которая была свернута в 2007 году в связи с решением банка сосредоточиться на более долгосрочных обеспеченных кредитах. Учитывая, что, в отличие от Сбербанка, также обсуждающего вопрос выхода в торговые сети (см. вчерашний номер "Ъ"), банк уже имеет необходимые для этого технологии, больших затрат не потребуется. В то же время выход на этот рынок позволит банку довольно быстро нарастить клиентскую базу, надеются в МДМ-банке.
Универсальные банки быстро отвоевывают рынок у традиционных лидеров экспресс-кредитования. Если до кризиса тройку лидеров POS-кредитования составляли специализированные банки - "Русский стандарт", ХКФ-банк и "Ренессанс Кредит", то в первом полугодии расстановка сил существенно изменилась в пользу универсальных банков. В тройку вошли ОТП банк и Русфинанс банк, потеснив "Русский стандарт" и "Ренессанс Кредит" (см. "Ъ" от 17 июля).
Банки, специализирующиеся на экспресс-кредитовании, теряют долю рынка, так как за время кризиса сократили портфели в рамках общей тенденции. По данным ЦБ, с начала года розничный кредитный портфель по системе в целом сократился на 13,9%, с 4,17 трлн руб. на начало года до 3,66 трлн руб. на 1 сентября. Столкнувшись с необходимостью наращивать кредитование, крупные универсальные банки обратили внимание на ранее не освоенный сегмент, сулящий быстрый рост объемов. "Спрос на автокредиты и ипотеку упал, в то время как небольшие краткосрочные кредиты на приобретение товаров даже сейчас остаются востребованными",- отмечает старший вице-президент Альфа-банка Андрей Сокольский. По его словам, у банков, занимающихся POS-кредитованием, портфель таких кредитов в среднем за 2009 года покажет прирост около 10%, в то время как портфель ипотечных и автокредитов продолжает сжиматься. "По экспресс-кредитам ежемесячный платеж относительно невелик, и людям легче решиться на покупку",- соглашается с ним директор департамента розничных продуктов и маркетинга Росбанка Дмитрий Ищенко. В силу этих причин, по словам зампреда правления ОТП банка Ласло Чуки, можно ожидать, что и другие коммерческие банки обратят больше внимание на POS-кредитование.

БАНКИ РЕСТРУКТУРИРОВАЛИ ОТЧЕТНОСТЬ
Качество кредитов выросло на бумаге
Банки продолжают улучшать свою отчетность за счет реструктуризации проблемной задолженности. Пользуясь антикризисными послаблениями ЦБ при оценке качества кредитов, банки показывают улучшение качества портфелей. Однако реструктуризация проблемных кредитов лишь откладывает возникновение проблем, отмечают эксперты.
Три банка из Топ-20 показали в октябре значительное улучшение по портфелю просроченных корпоративных ссуд, следует из оборотной ведомости по счетам бухучета (форма 101), имеющейся в распоряжении "Ъ" (отчетность Сбербанка пока недоступна). "Уралсиб", Банк Москвы и Юникредит банк сократили портфель просроченных ссуд в рублях на 20%, 21% и 14% соответственно.
Октябрьские достижения лидеров по сокращению просрочки не свидетельствуют прямо о массовом улучшении платежеспособности их заемщиков, отмечает аналитик компании "Совлинк" Ольга Беленькая. Она поясняет: "Улучшение по портфелю просроченных ссуд может быть результатом активной реструктуризации". Все три банка были крупнейшими кредиторами дочерней структуры Московской области - Московской областной инвестиционной трастовой компании (МОИТК), которая в сентябре была признана банкротом. В октябре Московская область расплатилась по долгам МОИТК со всеми кредиторами, сообщили "Ъ" в банках. Долг МОИТК перед "Уралсибом" составлял 5 млрд руб., перед Банком Москвы - 1,5 млрд руб., перед Юникредит банком - 1 млрд руб. Об отсутствии просроченной задолженности МОИТК сообщили и в Сбербанке - ему "дочка" Московской области ранее задолжала около 8 млрд руб. Однако, как сообщили источники в двух банках, фактически было проведено не погашение, а реструктуризация кредитов - теперь кредиты МОИТК переоформлены на саму Московскую область. В правительстве Московской области и областном минфине не нашлось специалиста, который смог бы прокомментировать "Ъ" эту информацию.
Реальное качество кредитов сейчас очень сложно оценить по отчетности банков, отмечают эксперты. "По российским стандартам бухучета банки пользуются послаблениями ЦБ, введенными в конце прошлого года, а реструктуризацию вообще не показывают. По МСФО ряд участников отражают реструктурированные ссуды, но их объемы в несколько раз расходятся с данными ЦБ и рейтинговых агентств",- говорит аналитик "ВТБ Капитала" Дмитрий Дмитриев.
В условиях общего сокращения объемов кредитования на финансовые показатели банков могут серьезно меняться в зависимости от поведения нескольких крупных заемщиков. Так, по итогам месяца портфель просроченных корпоративных ссуд Газпромбанка увеличился на 20%, до 18,3 млрд руб., а Райффайзенбанка - на 40%, до 16,8 млрд руб. Ранее эти банки никогда не были в числе лидеров по росту просроченной задолженности. В Газпромбанке не стали комментировать рост просрочки. В Райффайзенбанке октябрьский скачок объяснили "несвоевременным исполнением обязательств по трем крупным кредитам". "Невозможность погасить задолженность даже одним крупным заемщиком может существенно изменить финансовый результат банка, поэтому показатели ежемесячной банковской отчетности так волатильны",- отмечает аналитик компании "Совлинк" Ольга Беленькая.
При этом банки продолжают активно реструктурировать проблемные кредиты. Так в Райффайзенбанке по поводу трех кредитов, обеспечивших ему рекордный рост просрочки в октябре, сообщили: "Данные заемщики являются компаниями, продолжающими осуществлять свою операционную деятельность в рабочем режиме. В настоящее время банк ведет работу по разработке условий реструктуризации таких кредитов".
Реструктуризация зачастую лишь откладывает проблемы на будущее, причем для некоторых банков это будущее уже наступило, указывают эксперты. "Прошел год с начала кризиса, и локальные ухудшения у отдельных банков вполне могут быть следствием ранее проведенной реструктуризации, по которой наступил срок погашения, но обязательства не были исполнены",- говорит аналитик ФК "Уралсиб" Леонид Слипченко.

БАНК РОССИИ УКРЕПИЛ БАНКОВСКИЕ РЕЙТИНГИ
Национальные рейтинговые агентства могут потерять клиентов
Центробанк ограничивает доступ к беззалоговым аукционам, повышая требования к рейтингам национальных рейтинговых агентств. С 1 февраля следующего года порядка 70 банков из 230 кредитных организаций, допущенных к финансированию ЦБ, лишатся возможности заимствовать средства на беззалоговых аукционах. Использование национальных рейтингов на аукционах ЦБ стало мощным катализатором роста рынка российских рейтинговых агентств, и вопрос о том, удастся ли агентствам сохранить бизнес после введения ограничений, остается открытым.
Вчера Центробанк объявил о том, что с 1 февраля следующего года будут снижены лимиты на беззалоговых аукционах и повышены требования к российским рейтингам, присваиваемым тремя национальными агентствами - "Русрейтингом", "Экспертом РА" и Национальным рейтинговым агентством (НРА). Теперь к аукционам будут допущены банки, имеющие не менее BB от "Русрейтинга", А от "Эксперта РА" и А от НРА. По словам первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, которого цитирует агентство "Интерфакс", вследствие этого количество участников сократится на 70 банков. Сейчас участвовать в аукционах ЦБ могут около 230 кредитных организаций. Господин Улюкаев также сообщил, что ЦБ ограничит лимит предоставления средств, рассчитываемый из размера капитала каждого банка, на 10%.
Беззалоговые аукционы были введены в качестве инструмента поддержки ликвидности банков в острый период кризиса - в конце октября прошлого года. Изначально к рефинансированию ЦБ допускались лишь банки, имеющие международные рейтинги,- около 120 игроков. Однако затем круг банков был расширен почти в два раза, после того как ЦБ допустил к аукционам банки, имеющие рейтинги российских рейтинговых агентств. Правда, банки с российскими рейтингами могли брать только короткие займы - на срок не более пяти недель, в то время как банки, имеющие международные рейтинги, занимали деньги у ЦБ на срок до года.
О том, что ЦБ будет постепенно сокращать беззалоговые аукционы, регулятор предупреждал неоднократно. "Сначала ЦБ существенно ограничил лимиты, регулируя предоставление ликвидности с помощью объемов и ставок, теперь приняты новые ограничительные меры",- говорит гендиректор НРА Виктор Четвериков.
Использование национальных рейтингов на аукционах ЦБ стало мощным катализатором роста рынка российских рейтинговых агентств, указывает заместитель гендиректора компании "Эксперт РА" Павел Самиев. По оценкам экспертов, до кризиса рейтинги национальных агентств имели около 70 банков, а за последний год их число возросло более чем до 200. Кроме того, повышая требования к рейтингам национальных агентств, ЦБ устанавливает неоднородные отметки, добавляет Павел Самиев. "Рейтинги "Русрейтинга" и НРА повышены только на один шаг, а наши на целую ступень - с B++ до А,- недоумевает он.- Это может привести к перетоку клиентов от одного национального агентства к другому". "Не думаю, что отток клиентов вследствие повышения требований ЦБ к рейтингам будет значительным",- уверен гендиректор "Русрейтинга" Ричард Хейнсворт.
Опрошенные "Ъ" банки, которые согласно новым требованиям не смогут участвовать в аукционах ЦБ, отнеслись к ужесточению требований регулятора философски. "Мы пока не планируем прекращать сотрудничество с "Русрейтингом" вне зависимости от того, дает ли нам право его кредитный рейтинг участвовать в беззалоговых аукционах ЦБ или нет",- сообщил начальник департамента международного бизнеса Собинбанка Роман Кортава. "Российские рейтинги не стоят бешеных денег, поэтому нет смысла от них отказываться,- считает первый зампред Банка проектного финансирования Олег Исаев.- Мы довольно активно участвовали в беззалоговых аукционах, но психологически мы были готовы, что они скоро закончатся".

ВЭБ ПЕРЕТРЯХИВАЕТ ПОРТФЕЛЬ
Госкорпорация изменила направление господдержки фондового рынка
Госкорпорация "Банк развития и внешнеэкономической деятельности" (ВЭБ) реструктурировала портфель акций, приобретенный в конце прошлого года. Во втором квартале корпорация сократила вложения в ценные бумаги Сбербанка, "Роснефти" и ЛУКОЙЛа и приобрела акции "Ростелекома" и "Аэрофлота". Участники рынка отмечают, что подобные действия могли быть и в третьем квартале, однако в условиях роста индексов продажа акций не оказала существенного влияния на рынок.
Вчера ВЭБ опубликовал неаудированную отчетность по МСФО на 30 июня. В разделе "Инвестиционные ценные бумаги", где учитываются вложения ВЭБа на фондовом рынке на средства Фонда национального благосостояния (ФНБ), портфель акций заметно изменился. Общая стоимость портфеля выросла с 165 млрд руб. на 31 марта до 211,5 млрд руб. на 30 июня. Однако доли в капитале ряда эмитентов были сокращены: доля в акциях ЛУКОЙЛа снизилась за указанный период с 2,5 до 2,35%, "Роснефти" - с 1,42 до 1,38%, Сбербанка - с 3,39 до 3,17%. При этом в портфеле появились новые бумаги - акции "Ростелекома" (доля в компании составила 5,9%) и "Аэрофлота" (3,8%). Доля в других компаниях ("Газпрома", "Норильского никеля", ВТБ, "Сургутнефтегаза") осталась неизменной.
ВЭБ начал инвестировать средства в акции российских компаний в конце прошлого года с целью поддержать российский фондовый рынок. На эти цели правительство выделило ВЭБу 175 млрд руб. В Минфине официально не комментируют сделки ВЭБа. Вместе с тем в конце октября глава ведомства Алексей Кудрин заявил, что Минфин не принимал решений о продаже Внешэкономбанком акций, приобретенных за счет средств ФНБ. При этом в начале июня наблюдательным советом банка было принято решение приобрести за счет средств ФНБ 10% акций "Ростелекома", принадлежащих "КИТ Финансу" (см. "Ъ" от 3 июня). В ВЭБе официально не комментировали изменения в составе своего портфеля.
По словам участников рынка, во втором квартале, как, впрочем, и в третьем, наблюдались крупные продажи "голубых фишек". Согласно отчетности фондовой биржи ММВБ, объем операций ВЭБа с акциями в первом квартале не превышал 100 млрд руб. Во втором он вырос до 335 млрд руб., причем в мае и июле составлял 156 млрд и 115 млрд руб. соответственно. В третьем квартале объем операций снизился до 281 млрд руб. (из них 126 млрд руб. пришлось на август). По словам руководителя департамента операций с акциями "Уралсиба" Олега Воротницкого, во втором квартале были дни, когда в акциях Сбербанка и ЛУКОЙЛа "присутствовал крупный продавец". "Однако однозначно говорить, что это был ВЭБ, некорректно. Тем более что рынок в те дни был достаточно сильным и негативного влияния эти продажи не оказали",- отмечает эксперт. Вице-президент SI Capital Дмитрий Садовый не исключает, что ВЭБ мог продавать бумаги вне биржи, напрямую западным фондам. "Если бы крупные продажи проходили непосредственно на бирже, можно было увидеть существенные спреды между котировками депозитарных расписок и локальными акциями, однако с весны этого заметно не было",- отмечает эксперт.

РОССИЙСКОГО ГАЗА 20 ЛЕТ ЖДУТ
Сингапур предлагает "Газпрому" эксклюзивные права на СПГ
Сингапур предложил "Газпрому" стать своим эксклюзивным поставщиком сжиженного природного газа (СПГ). Монополии интересно это предложение, однако пока оно далеко от реализации: 20-летний контракт на поставки Сингапур уже заключил с British Gas, а новый придется получать на открытом тендере. Пока что Сингапур может предложить "Газпрому" лишь заниматься небольшими разменными операциями на своем рынке.
Вчера глава газовой компании Keppel Чу Чао Бэнг сообщил, что "Газпром" в перспективе может стать эксклюзивным поставщиком СПГ в Сингапур. "В будущем "Газпром" начнет поставки энергоносителей для Сингапура, и мы постараемся обеспечить ему эксклюзивные права, когда закончится наше сотрудничество с British Gas (подразделение энергокомпании Centrica, крупнейший в Великобритании розничный поставщик газа.- "Ъ")",- заявил топ-менеджер.
В ответ заместитель председателя правления "Газпрома" Александр Медведев сразу сообщил: "У нас есть объемы СПГ, мы готовы обеспечить возможность поставок и для Сингапура, и для региона в целом". Подробности будущего контракта в "Газпроме" не раскрывают, ссылаясь на коммерческую тайну.
Сингапур уже несколько лет обсуждает возможность поставок СПГ из России. В августе 2006 года министр торговли и промышленности Сингапура Лим Хнг Кианг сообщил Герману Грефу, бывшему тогда главой МЭРТ, что его страна надеется диверсифицировать поставки и рассчитывает, что Россия станет одним из поставщиков. Тогда господин Греф говорил, что СПГ может экспортироваться с завода в рамках проекта "Сахалин-2". Глава East European Gas Analysis (США) Михаил Корчемкин отмечает, что Сингапур пока импортирует только трубопроводный газ из Индонезии (6,7 млрд куб. м) и Малайзии (1,6 млрд куб. м).
Однако ждать эксклюзивного контракта "Газпрому" придется довольно долго. Согласно меморандуму о взаимопонимании, подписанному 18 апреля 2008 года Сингапуром с British Gas, компания будет поставлять в страну 3 млн СПГ в течение 20 лет. Начаться поставки должны с 2012 года, когда Сингапур достроит регазификационный терминал аналогичной мощности на острове Яронг. К тому же выбирать нового поставщика Сингапур будет на открытом тендере, и "Газпрому" придется конкурировать с другими компаниями. По мнению господина Корчемкина, конкурентами монополии в вопросе цены на газ будут Катар и Австралия. К тому же, отмечает эксперт, дополнительное давление на рынок Юго-Восточной Азии будет оказывать дешевый сланцевый газ Китая и цены США. Он отмечает, что в этом году Китай импортировал СПГ по $140-150 за тыс. куб. м.
Однако, по мнению Александра Медведева, у "Газпрома" "неплохие" или даже "хорошие шансы" для заключения контракта на поставку СПГ. Монополия уже зарегистрировала дочернюю структуру Gazprom Marketing & Trading, которая в начале 2010 года начнет торговые операции в Сингапуре. "Реальная возможность - это поставка СПГ в Сингапур, а на базе сингапурской торговой маркетинговой площадки мы будем изучать возможности поставок в Индию, Китай, Корею, Японию",- сообщил Александр Медведев.
Генеральный директор "Финэкспертизы" Агван Микаелян отмечает, что в последнее время производство и продажа СПГ для "Газпрома" является стратегическим направлением. Завод по сжижению на Сахалине сделал Россию новым игроком в этом секторе, говорит он. "Стратегически первый завод СПГ расположен как нельзя лучше. И трейдинговая компания, которая будет расположена в Сингапуре, будет находиться в центре этого чрезвычайно привлекательного региона, а значит, сможет облегчить и последующую экспансию на рынки Японии, Южной Кореи, Китая, Малайзии и, прежде всего, Индии",- говорит господин Микаелян. По его мнению, "Газпром" может уступить в цене Сингапуру, тем более что при сравнительно небольших объемах потребления газа он является финансовым центром, который удачно расположен внутри кольца очень крупных и перспективных потребителей.

ШЕРЕМЕТЬЕВО УЛЕТАЕТ В КОНЦЕССИЮ
Но новый терминал "Аэрофлота" может в нее не попасть
Минтранс, Минэкономразвития и Росимущество готовят к передаче в концессию или аренду имущество аэропорта Шереметьево, конкурс по выбору управляющей компании может быть объявлен до конца 2010 года. Но в состав концессии может не попасть новый терминал D, контролируемый "Аэрофлотом". Эксперты полагают, что без него интерес инвесторов к аэропорту будет минимальным, а "Аэрофлот" не согласится отдать в управление терминал, в строительстве которого он участвовал, чтобы контролировать собственные расходы.
Правительство поручило Минтрансу и Минэкономразвития подготовить имущество ОАО "Международный аэропорт Шереметьево" (МАШ) к передаче в управление сторонней компании, сообщил вчера министр транспорта Игорь Левитин. По его словам, сейчас при участии Росимущества, которому принадлежит 100% акций МАШ, прорабатывается возможность передачи терминалов и аэропортовой инфраструктуры в концессию, как это было сделано в петербургском Пулково (там концессию выиграл консорциум ВТБ и Fraport). Господин Левитин добавил, что при передаче в концессию имущества акционерного общества могут возникнуть проблемы с законодательством (в Пулково их не было, так как аэропорт находится в региональной собственности). Тогда имущество МАШ может быть передано "в аренду, что, по сути, немногим отличается от концессии", сказал министр. Господин Левитин полагает, что подготовка необходимых документов займет около года и уже в конце 2010 года министерство сможет объявить открытый конкурс.
Главный вопрос - получит ли будущий концессионер в управление только что открытый терминал D, в который должны перевести рейсы "Аэрофлот" и его партнеры по альянсу Sky Team. "С запуском третьего терминала и соединительной галереи в 2010 году появляется возможность передать в аренду всю эту зону. Захотят ли собственники третьего терминала передать его в управление - вопрос будущих переговоров",- сказал вчера Игорь Левитин. Владелец терминала - ОАО "Терминал", акции которого распределены между "Аэрофлотом" (52,82%), ВЭБом (22,18%) и ВТБ (25%). Ранее МАШ владел опционом на приобретение 25% акций "Терминала", но так его и не реализовал. Гендиректор МАШ Михаил Василенко подтвердил "Ъ", что аэропорт ведет переговоры с "Аэрофлотом". "Я понимаю, что "Аэрофлот" намерен предложить своим пассажирам комплексную услугу в аэропорту, но и аэропорт в этом также заинтересован",- сказал он, отказавшись комментировать детали переговоров.
В "Аэрофлоте" подтвердили "Ъ", что переговоры о включении терминала D в концессию идут, но дали понять, что они будут непростыми. "Акционеры "Терминала" много вложили в строительство, решение о передаче этого имущества в концессию или аренду увязано с вопросом возврата инвестиций, в том числе банковских кредитов",- пояснил представитель компании. "Мы также построили на свои деньги перрон, который должен быть передан в федеральную собственность с возвратом этих инвестиций",- добавляет источник в авиакомпании, отмечая, что, пока передача этого объекта не завершена, продолжать переговоры о терминале будет трудно. Согласно полугодовой отчетности "Аэрофлота" по МСФО, на 30 июня на строительство было потрачено $785,8 млн. Комментариев ВТБ и ВЭБа получить не удалось.
Глава аналитической службы агентства "Авиапорт" Олег Пантелеев полагает, что без согласия "Аэрофлота" концессия имеет мало шансов на успех. "Терминал D технологически связан с терминалом F (Шереметьево-2) и строящимся E, а остальные существующие терминалы В (Шереметьево-1) и С значительно меньше, и даже если найдется инвестор в их развитие, то он попадет в жесткую конкуренцию с аэровокзальным комплексом "Аэрофлота"",- отмечает господин Пантелеев. Глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-инвестиции" Евгений Шаго согласен, что терминалы В и С не будут интересны инвесторам хотя бы потому, что туда не доходит железнодорожная ветка. В то же время, по его мнению, "Аэрофлот" не отдаст свой терминал никому даже за деньги, опасаясь лишиться возможности контролировать расходы на обслуживание, ради чего и вошел в этот проект.

Оригинал статьи можно прочитать по этой ссылке